우리는 아이윈플러스엘티디(코스닥:123010)가 상당한 부채를 가지고 있다고 생각합니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 아이윈플러스(iWIN PLUS CO.,LTD.(코스닥:123010)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

아이윈플러스엘티디의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 iWIN PLUSLTD의 부채는 152억 원으로 1년 동안 219억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 반대로 30.5억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 121억 원입니다.

아이윈플러스엘티디의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 아이윈플러스엘티디는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 218억 원, 그 이후에는 208억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 30억 5천만 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 152억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 56억 4,000만 원 더 많습니다.

물론 아이윈플러스엘티디의 시가총액은 425억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. iWIN PLUSLTD는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

iWIN PLUSLTD에 대한 최신 분석을 확인하세요.

작년에 iWIN PLUSLTD는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 50% 성장하여 390억 원에 달했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.

주의 사항

아이윈플러스엘티디의 매출 성장은 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그리 바람직하지 않습니다. EBIT 손실은 무려 70억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복 불가능한 수준은 아니지만 다소 긴장된 상태라고 판단됩니다. 지난 12개월 동안 74억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의해야 할 부분입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. iWIN PLUSLTD에서 3가지 경고 신호 (최소 2개는 중요) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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