버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 월드엑스 인더스트리 앤 트레이딩(Worldex Industry & Trading Co., Ltd.(코스닥:101160)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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Worldex 인더스트리 & 트레이딩의 순부채는 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 월드엑스 인더스트리앤트레이딩의 부채는 432억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 한편으로는 1,264억 원의 현금을 보유하고 있어 832억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
월드엑스 인더스트리앤트레이딩의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 월드엑스산업앤트레이딩은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 653억 원, 그 이후에는 203억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,264억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 485억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 893억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 월드엑스 인더스트리앤트레이딩이 안전하고 보수적인 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 많기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, Worldex 산업 및 무역은 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
월드엑스 인더스트리 앤 트레이딩은 EBIT 라인에서 많은 이익을 얻지 못한 것 같지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 월드엑스 인더스트리 앤 트레이딩은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 월드엑스 인더스트리 앤 트레이딩은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 월드엑스 인더스트리 앤 트레이딩의 잉여현금흐름은 EBIT의 43%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채를 상환하는 데 있어서는 좋지 않은 수치입니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 월드엑스 인더스트리앤트레이딩은 832억 원의 순현금과 괜찮은 대차 대조표를 보유하고 있습니다. 그렇다면 월드엑스 인더스트리앤트레이딩의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 다른 지표보다 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지를 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 이 대화형 주당 순이익 그래프를 무료로 볼 수 있으니, 이 글을 통해 Worldex 인더스트리 & 트레이딩의 주당 순이익 추이를 확인해보세요.
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