시장은 최근 ISC주식회사 (코스닥:095340)의 부진한 실적에 깊은 인상을 받지 못했다.(코스닥:095340)의 최근 부진한 실적에 시장은 큰 감명을 받지 못했습니다. 우리는 몇 가지 분석을 통해 헤드라인 수치에 대해 신중해야 할 몇 가지 이유가 있음을 발견했습니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. 공교롭게도 ISC는 작년에 23% 더 많은 신주를 발행했습니다. 그 결과 순이익은 이제 더 많은 수의 주식에 분배됩니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 여기를 클릭하면 ISC의 주당순이익 차트를 볼 수 있습니다.
희석은 ISC의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
ISC는 지난 3년 동안 수익이 개선되어 그 기간 동안 연평균 110%의 수익을 올렸습니다. 하지만 같은 기간 주당순이익은 연평균 65% 증가에 그쳤습니다. 순이익은 실제로 작년에 70% 감소했습니다. 하지만 주주들에게는 안타깝게도 주당 순이익은 70% 감소한 더 나쁜 결과를 보였습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
ISC의 주당순이익이 시간이 지남에 따라 증가할 수 있다면 주가가 같은 방향으로 움직일 가능성이 크게 높아집니다. 하지만 반대로 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식은 그다지 반갑지 않을 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 EPS가 더 중요하다고 말할 수 있습니다.
그렇다면 애널리스트들이 미래 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
마지막으로, 비정상적인 항목으로 인해 작년 한 해 동안 ISC의 순이익이 17억 원 증가했다는 사실도 고려해야 합니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 항목으로 인한 실적 상승이 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이러한 상승을 '비정상적'이라고 설명할 때 예상할 수 있는 결과입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 수익이 약해질 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).
ISC의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 보고서에서 ISC는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 증가하여 지속 가능한 기준에서 실제보다 이익이 좋아 보일 수 있는 혜택을 받았습니다. 또한, 많은 신주를 발행하여 (더 많은 돈을 투자하지 않은) 각 주주가 회사의 지분을 더 적게 소유할 수 있도록 했습니다. 위에서 언급한 이유 때문에 저희는 ISC의 법정 이익을 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 이러한 점을 염두에 두고 위험을 철저히 이해하지 않는 한 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 예를 들어, ISC를 더 잘 파악하기 위해 주의 깊게 살펴봐야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
ISC에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 이를 바탕으로 저희는 다소 회의적인 시각을 가지고 있습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 ISC 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.