데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업이 얼마나 위험한지 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 VM Inc.(코스닥:089970)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
VM의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 현재 VM의 부채는 66억 5천만 원으로 1년 동안 전혀 증가하지 않은 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 717억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 650억 원입니다.
VM의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 VM의 12개월 이내 만기 부채가 153억 원, 그 이후 만기 부채가 18.5억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 717억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 14억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 560억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 VM이 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, VM은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 VM이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
12개월 동안 VM은 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 71% 감소한 230억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 VM은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 작년에 VM은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 그 기간 동안 160억 원의 현금을 소진하고 120억 원의 손실을 기록했습니다. 순현금이 650억 원에 불과하다는 점을 감안하면, 조만간 손익분기점에 도달하지 못할 경우 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 재무제표상 유동성이 충분해 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여현금흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 불안하게 만듭니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, VM에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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