버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 어댑티브 플라즈마 테크놀로지 (코스닥:089970)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주들의 지분을 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
어댑티브 플라즈마 기술의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 기준 어댑티브 플라즈마 테크놀로지의 부채는 1년 전보다 6.69억 원이 증가한 66.9억 원입니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 748억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 681억 원을 보유하고 있습니다.
어댑티브 플라즈마 테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 어댑티브 플라즈마 테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 107억 원, 그 이후에는 16억 9천만 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 748억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 16억 8천만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 641억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 흑자는 어댑티브 플라즈마 테크놀로지가 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 어댑티브 플라즈마 테크놀로지가 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 어댑티브 플라즈마 테크놀로지의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 어댑티브 플라즈마 테크놀로지는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익이 76% 줄어든 370억 원으로 감소했습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 어댑티브 플라즈마 기술은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 실제로 지난 12개월 동안 어댑티브 플라즈마 테크놀로지는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 280억 원의 현금을 소진하고 79억 원의 손실을 기록했습니다. 대차 대조표에 681억 원만 남아 있어 조만간 다시 자본을 조달해야 할 것으로 보입니다. 재무제표상으로는 유동성이 충분해 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여현금흐름을 창출하지 못한다면 부채는 항상 우리를 불안하게 만듭니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 적응형 플라즈마 기술에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 약간 불쾌합니다!)를 발견했는데, 여기에 투자하기 전에 알아두셔야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.