일부 주주들에게는 안타깝게도 지난 30일 동안 JT Corporation(코스닥:089790) 주가가 25% 급락하면서 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 최근 주가 하락으로 인해 주주들은 그 기간 동안 55%의 손실을 입은 비참한 12개월을 마무리하게 되었습니다.
이렇게 주가가 크게 하락한 후, 국내 기업의 절반 정도가 11배 이상의 주가수익비율(이하 "P/E")을 가지고 있다는 점을 고려하면 5.2배의 P/E 비율을 가진 JT가 매우 매력적인 투자처라고 생각할 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않으므로 그만한 이유가 있을 수 있습니다.
예를 들어, 최근 JT의 수익이 감소하고 있다는 점을 고려해야 합니다. 많은 사람들이 실망스러운 실적이 지속되거나 가속화될 것으로 예상하고 있어 P/E를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 이 회사가 마음에 든다면 이런 일이 일어나지 않기를 바라며 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
성장이 낮은 P/E와 일치할까요?
JT처럼 낮은 주가수익비율이 진정으로 안심할 수 있는 경우는 회사의 성장이 시장보다 확실히 뒤처질 때뿐입니다.
지난 한 해의 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 5.9%로 떨어졌습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 4.4% 감소했습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 수익 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 26%와 비교해보면 좋지 않은 모습입니다.
이러한 점을 고려할 때 JT의 주가수익비율이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 수익성이 개선되지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.
JT의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
JT의 주가는 급락했고 이제 주가수익비율은 바닥에 닿을 정도로 낮아졌습니다. 주가수익비율만 가지고 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망을 파악하는 데는 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
예상대로 JT는 중기적으로 수익이 하락할 것으로 예상되는 상황에서 낮은 P/E를 유지하고 있습니다. 현재 주주들은 향후 수익이 기분 좋은 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
그렇긴 하지만 투자 분석에서 JT가 경고 신호 1개를 보이고 있다는 점에 유의하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.