우리바이오(코스닥:082850)의 최근 부진한 실적 발표에도 큰 주가 변동은 없었다. 그러나 투자자들이 우려할 만한 몇 가지 근본적인 요인에 대해 알고 있어야 한다고 생각합니다.
트럼프는 미국의 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 수혜를 받을 수 있는 개발 호재가 있습니다.
우리바이오의 수익 자세히 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비 FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 크게 걱정할 일이 아니지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높을 때는 주목할 필요가 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생주의가 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
우리바이오의 올해부터 2024년 12월까지의 발생주의 비율은 0.23입니다. 이는 안타깝게도 잉여현금흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 474억 원의 이익에도 불구하고 실제로 470억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 160억 원이었으므로 우리바이오가 과거에는 적어도 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다. 하지만 이것이 고려해야 할 전부는 아닙니다. 특이한 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다. 우리바이오 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 작년에 발생률이 크게 개선되어 향후 현금 전환율이 더 높아질 수 있다고 믿을 만한 근거를 제공한다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 우리바이오에 대한 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
우리바이오의 수익은 지난 12개월 동안 20억 원이 감소한 비정상적인 항목으로 인해 어려움을 겪었습니다. 현금이 아닌 비용이었다면 현금 전환율이 높았을 것이기 때문에 발생 비율이 다른 이야기를 들려준다는 점이 놀랍습니다. 비정상적인 항목이 회사 수익에 손해를 끼치는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 우리바이오가 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.
우리 바이오의 수익 성과에 대한 우리의 견해
우리 바이오는 비정상적인 항목이 수익에 부담을 주었기 때문에 발생률에 따라 높은 현금 전환율을 보여줬어야 했지만 그러지 못했습니다. 이러한 요인들을 고려할 때, 우리바이오의 수익이 기본 수익성을 합리적으로 반영하고 있는지 판단하기 어렵습니다. 기업으로서 우리바이오에 대해 더 자세히 알고 싶다면 우리바이오가 직면하고 있는 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 저희가 조사한 결과, Wooree BioLtd에 대한 3가지 경고 신호 (1개는 우려할 만한 사항입니다!)를 발견했으며, 이에 대한 주의가 필요하다고 생각합니다.
우리 바이오에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.