비보존 제약 (코스닥 : 082800), 부채 사용으로 일부 위험 감수

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 비보존 파마슈티컬(Vivozon Pharmaceutical Co., Ltd.(코스닥:082800)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 왜 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 자본으로 희석된 주식을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

비보존 제약에 대한 최신 분석 보기

비보존 제약의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 비보존제약의 부채는 383억 원으로 1년 동안 407억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 118억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 265억 원입니다.

비보존제약의 부채 현황 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 비보존제약의 12개월 이내 만기 부채가 656억 원, 그 이후 만기 부채가 498억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 118억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 132억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금을 합한 것보다 456억 원 더 많습니다.

물론 비보존제약의 시가총액은 3,363억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그러나 부채가 충분하기 때문에 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

비보존 제약의 EBITDA 대비 부채 비율(3.4)은 부채를 일부 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 2.0으로 매우 낮아 레버리지가 높음을 시사합니다. 따라서 주주들은 최근 이자 비용이 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보입니다. 비보존제약이 지난 12개월 동안 작년 EBIT 손실을 43억 원의 이익으로 전환했다는 점은 한 가지 긍정적인 요소입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 비보존제약은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 잉여 현금 흐름으로 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 작년 한 해 동안 비보존 제약은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 비보존 제약의 이자 부담으로 인해 주식에 대한 의구심이 들었고, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 총 부채를 처리할 수 있는 능력은 그리 걱정할 만한 수준은 아니었습니다. 대차 대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때 부채가 비보존 제약 주식을 약간 위험하게 만들고 있다고 생각합니다. 이것이 반드시 나쁜 것은 아니지만 일반적으로 레버리지가 적을수록 더 편안하게 느낄 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 오히려 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, 비보존 제약에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스할 수 있습니다(모두 수익 성장 실적이 있는 회사 ). 무료입니다.

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