일부 주주들에게는 안타깝게도 덕산하이메탈(코스닥:077360) 주가가 지난 30일 동안 27% 급락하면서 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 지난 12개월 동안 주식을 보유한 주주들은 보상을 받는 대신 50%의 주가 하락을 감수하고 있습니다.
주가가 크게 하락했지만, 국내 반도체 업계의 주가수익비율(P/S) 중앙값이 약 1.2배로 비슷한 상황에서 덕산하이메탈의 0.9배라는 주가수익비율(이하 'P/S')이 낮다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
덕산하이메탈의 최근 실적은 어떤 모습일까요?
덕산하이메탈은 최근 대부분의 다른 회사보다 매출이 덜 성장하고 있기 때문에 더 잘할 수 있습니다. 아마도 시장은 향후 매출 실적이 상승할 것으로 예상하고 있기 때문에 P/S가 하락하지 않았을 것입니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
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덕산하이메탈과 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계와 일치해야 한다는 내재적 가정이 있습니다.
먼저 과거를 돌아보면 덕산하이메탈은 작년에 매출이 11%나 성장한 것을 알 수 있습니다. 최근 3년 동안의 매출도 단기 실적에 힘입어 전체적으로 188%의 뛰어난 상승률을 보였습니다. 따라서 이 회사가 그 기간 동안 매출을 크게 늘렸다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 이 회사를 팔로우하는 한 애널리스트에 따르면 내년에는 매출이 31% 증가할 것으로 예상됩니다. 업계가 62% 성장할 것으로 예상되는 가운데, 이 회사의 매출 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이를 감안할 때 덕산하이메탈의 주가순자산비율(P/S)이 동종업계와 거의 일치하고 있다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한된 성장 기대치를 무시하고 주식 노출에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 P/S가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망할 수 있습니다.
최종 결론
주가가 절벽 아래로 떨어지면서 덕산하이메탈의 주가수익비율은 다른 반도체 업종과 비슷해 보입니다. 주가매출비율은 밸류에이션 수단이라기보다는 현재 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 큰 힘을 발휘한다고 할 수 있습니다.
덕산하이메탈의 매출 성장 전망치가 다른 업종에 비해 상대적으로 낮다는 점을 감안하면, 현재 주가순자산비율에서 거래되는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 현재로서는 향후 예상 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 P/S에 대한 확신이 없습니다. 이와 같은 상황은 낮은 매출 성장이 투자 심리에 영향을 미칠 경우 주가가 하락할 수 있는 현재 및 잠재적 투자자에게 위험을 초래할 수 있습니다.
그렇긴 하지만, 덕산하이메탈은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 약간 우려스러운 신호입니다.
물론 큰 수익 성장의 역사를 가진 수익성있는 회사는 일반적으로 더 안전한 베팅입니다. 따라서 합리적인 주가수익비율을 가지고 있고 수익이 크게 성장한 다른 기업들에 대한 무료 컬렉션을 참조하시기 바랍니다.
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