하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 비셈 일렉트로닉스 주식회사( 코스닥:072940)도 마찬가지입니다 .(코스닥:072950)도 부채를 활용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
비셈 일렉트로닉스의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 비셈전자의 부채는 2024년 3월 기준 4.00억 원으로 1년 전의 6.50억 원에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 347억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 307억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
비셈전자의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차대조표에 따르면 비셈전자는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 84.5억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 27.6억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 347억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 88억 5천만 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 324억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 비셈전자의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이를 염두에 두고 대차대조표를 보면 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, 비셈 일렉트로닉스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
게다가 비셈 일렉트로닉스는 지난 12개월 동안 EBIT가 91% 증가했으며, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 부채에 대한 대부분의 정보는 대차대조표를 통해 알 수 있습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 비셈 일렉트로닉스의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 비셈 일렉트로닉스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 비셈 일렉트로닉스는 예상보다 훨씬 높은 94%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 비셈전자는 307억 원의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다 중요한 것은 EBIT의 94%를 잉여현금흐름으로 환산하면 52억 원의 잉여현금흐름이 발생한다는 점입니다. 결국 비셈전자의 부채는 걱정할 필요가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 비셈 일렉트로닉스에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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