토카이카본코리아(주)(코스닥:064760)의 주가는 지난 한 달 동안 정말 놀라운 상승세를 보였다.(코스닥:064760) 주가는 그 전의 불안정한 기간 이후 38% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 더 넓은 관점에서 보면 지난 달만큼 강하지는 않지만 연간 24 %의 상승도 상당히 합리적입니다.
주가가 급등했기 때문에 토카이카본코리아의 주가수익비율(P/E) 24.8배는 절반 가량의 기업이 13배 미만이고 심지어 7배 미만도 흔한 한국 시장에 비하면 현재 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
토카이카본코리아는 최근 다른 기업보다 수익이 빠르게 감소하면서 어려움을 겪고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 상황을 완전히 반전시키고 시장의 다른 대부분을 지나치게 가속화 할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높다는 것입니다. 그렇게 되길 바라지만 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 비싼 값을 지불하고 있는 것입니다.
토카이카본코리아의 성장 추이는 어떻게 될까요?
토카이카본코리아처럼 가파른 주가수익비율을 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 시장을 압도하는 궤도에 올랐을 때입니다.
작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 35% 수준으로 떨어졌습니다. 안타깝게도 이 기간 동안 전체적으로 주당 순이익 성장이 거의 없었던 3년 전으로 돌아간 셈입니다. 따라서 최근 회사의 수익 성장이 일관되지 않았다고 해도 과언이 아닙니다.
미래로 눈을 돌려서, 이 회사를 담당하는 두 애널리스트의 추정치에 따르면 내년에는 수익이 19% 증가할 것으로 예상됩니다. 시장에서는 31% 성장을 예상하고 있기 때문에 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이런 점을 고려할 때 토카이카본코리아의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 이러한 주주들은 향후 실망할 가능성이 높습니다.
최종 결론
주가 급등으로 토카이카본코리아의 주가수익비율(P/E)도 높은 수준까지 치솟았습니다. 주가수익비율은 밸류에이션 수단으로서가 아니라 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 유용하다고 할 수 있습니다.
현재 토카이카본코리아의 예상 성장률이 전체 시장보다 낮기 때문에 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다는 점을 확인했습니다. 현재로서는 미래 예상 실적이 이러한 긍정적인 심리를 오랫동안 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 높은 P/E에 대한 불편함이 점점 더 커지고 있습니다. 이로 인해 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
또한 토카이카본코리아에 대해 고려해야 할 경고 신호가 하나 발견되었다는 점도 주목할 가치가 있습니다.
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