어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 Lumens Co.(코스닥:038060)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
루멘스의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 루멘스의 부채는 2024년 6월 기준 91억 9,900만 원으로 1년 전 112억 원에서 감소했습니다. 하지만 한편으로는 584억 원의 현금을 보유하고 있어 492억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
루멘스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 루멘스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 605억 원, 그 이후에는 221억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 584억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 436억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 393억 원 더 많은 셈입니다.
이 풍부한 유동성은 루멘스의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 견고하다는 것을 의미합니다. 이러한 관점에서 보면 대출자들은 가라데 유단자가 사랑하는 사람처럼 안심할 수 있을 것입니다. 간단히 말해, 루멘스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 루멘스가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
또한, 루멘스는 EBIT를 51% 증가시킴으로써 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 사실을 보고하게 되어 기쁘게 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차대조표에 영향을 미치는 것은 루멘스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 루멘스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 최근 3년 동안 루멘스는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 67%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 루멘스는 492억 원의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 작년의 전년 대비 51% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 결론은 루멘스의 부채 사용은 절대적으로 괜찮다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 루멘스는 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있습니다 .
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
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