파인세미텍(코스닥:036810) 주가는 이미 강세를 보였지만 지난 30일 동안 26% 상승하며 상승세를 이어가고 있습니다. 조금 더 되돌아보면 작년에 주가가 61% 상승한 것은 고무적인 일입니다.
주가가 급등했기 때문에 국내 반도체 산업에서 활동하는 기업의 절반 가까이가 1.9배 미만의 주가매출비율(또는 "P/S")을 가지고 있다는 점을 감안하면 파인세미텍은 3.7배의 P/S 비율로 잠재적으로 피해야 할 주식으로 간주할 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 대한 합리적 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
파인세미텍의 P/S는 주주에게 어떤 의미가 있을까요?
예를 들어, 파인세미텍은 작년에 수익이 악화되었는데 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 산업을 능가할 만큼 충분히 잘할 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 높을 수 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자는 주식을 너무 많이 지불하게 될 수도 있습니다.
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파인세미텍의 P/S 비율은 견고한 성장이 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 수치이며, 중요한 것은 업계보다 더 나은 성과를 거둔다는 것입니다.
먼저 지난 한 해를 돌아보면, 파인세미텍의 매출 성장률은 9.0%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 이는 장기적으로 볼 때 여전히 주목할 만한 15%의 매출 성장률을 기록했던 지난 3년간의 좋은 흐름에 찬물을 끼얹은 셈입니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 매출을 성장시키는 데 좋은 일을 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 79% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 이 회사의 모멘텀은 약합니다.
이런 점을 고려할 때 파인세미테크의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 기존 주주들이 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/S가 하락할 경우 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.
파인세미테크의 주가순자산비율은 투자자에게 어떤 의미인가요?
파인세미텍의 주가가 크게 반등하면서 회사의 주가순자산비율이 크게 상승했습니다. 주가매출비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 센티먼트 지표가 될 수 있습니다.
파인세미텍을 살펴본 결과, 최근 3년간의 매출 추세가 업계 기대치보다 나빠 보이지만 P/S를 크게 훼손하지는 않는 것으로 나타났습니다. 업계 매출 성장률은 느리지만 P/S가 상승하면 주가가 하락하여 P/S가 낮아질 위험이 상당히 높습니다. 회사의 중기 실적이 크게 개선되지 않는 한 P/S 비율이 더 합리적인 수준으로 하락하는 것을 막기 어려울 것입니다.
퍼레이드에 너무 많은 비를 내리고 싶지는 않지만, 파인세미테크에 대한 3가지 경고 신호 (2가지는 약간 우려스럽습니다!)도 발견했습니다.
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