국내 기업의 절반 가까이가 주가수익비율(이하 "P/E")이 14배 이상인 상황에서 7.8배의 P/E 비율을 가진 신세계(KRX:004170)를 매력적인 투자처로 고려할 수 있습니다. 하지만 P/E 하락에 대한 합리적 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
최근 시장이 실적 성장을 경험하는 동안 신세계의 실적은 역성장하여 좋지 않은 상황입니다. 투자자들은 이러한 실적 부진이 더 이상 개선되지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮은 것일 수 있습니다. 그렇다면 기존 주주들은 향후 주가 방향성에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.
신세계의 성장 추세는 어떻게 될까요?
신세계처럼 낮은 주가수익비율을 진정으로 편안하게 볼 수 있는 경우는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때뿐입니다.
돌이켜보면, 작년 한 해 동안 신세계의 수익은 43%라는 실망스러운 감소세를 보였습니다. 이로써 지난 3년 동안의 이익이 모두 사라졌고, 총 주당순이익은 거의 변동이 없었습니다. 따라서 이 기간 동안 수익 성장 측면에서 엇갈린 결과를 보인 것으로 보입니다.
현재 이 회사를 따르는 애널리스트들에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 매년 24%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 시장이 연간 19% 성장에 그칠 것으로 예상되는 만큼, 이 회사는 더 높은 실적을 달성할 수 있는 위치에 있습니다.
이런 점을 고려할 때 신세계의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 낮은 것은 특이한 일입니다. 일부 주주들은 전망치에 의구심을 품고 상당히 낮은 매각 가격을 받아들인 것으로 보입니다.
신세계의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가수익비율에 너무 많은 의미를 부여하는 것은 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
신세계의 예상 성장률이 전체 시장보다 높기 때문에 현재 예상보다 훨씬 낮은 P/E에서 거래되고 있음을 확인했습니다. P/E 비율이 긍정적인 전망에 부합하지 못하도록 실적에 대한 주요 위협 요인이 관찰되지 않았을 수 있습니다. 적어도 가격 리스크는 매우 낮은 것으로 보이지만 투자자들은 향후 수익이 큰 변동성을 보일 수 있다고 생각하는 것 같습니다.
또한 신세계에서 발견한 3가지 경고 신호 (약간 불쾌한 신호 1가지 포함)에 대해서도 알아두어야 합니다.
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