포니링크 주식회사(코스닥:064800)의 26% 가격 상승은 매출과 조화를 이루지 못하고 있다.

포니링크 주식회사(PonyLink Co., Ltd.(코스닥:064800) 주주들은 최근 한 달 동안 주가가 26% 반등했지만 여전히 최근의 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있는 것을 보고 기뻐할 것입니다. 지난 12개월 동안 주가가 여전히 매우 실망스러운 41% 하락했기 때문에 모든 주주가 기뻐하는 것은 아닙니다.

이렇게 주가가 급등한 후, 국내 소매유통업종 기업의 거의 절반이 주가매출비율(이하 "P/S")이 0.8배 미만인 상황에서 포니링크는 2.8배의 P/S 비율로 조사할 가치가 없는 주식으로 간주될 수 있습니다. 하지만 P/S가 이렇게 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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포니링크의 실적 추이

예를 들어, 최근 포니링크의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않았다고 가정해 보겠습니다. 많은 사람들이 포니링크가 향후에도 대부분의 다른 회사를 능가할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S가 붕괴되는 것을 막고 있을 수도 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불하게 될 수도 있습니다.

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수익 성장 지표는 높은 P/S에 대해 무엇을 말해줄까요?

포니링크와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 뛰어난 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 2.6% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 지난 3년 동안 총 32%의 매출 감소를 기록하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출을 크게 늘리지 못했다는 사실을 인정해야 합니다.

향후 12개월 동안 20%의 성장이 예상되는 업계와 비교하면, 최근의 중기 매출 실적을 바탕으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 상황입니다.

이러한 점을 고려할 때 포니링크의 주가수익비율이 동종업계의 주가수익비율을 상회하는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. P/S가 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어지면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.

주요 시사점

포니링크의 주가가 큰 폭으로 반등하면서 포니링크의 주가순자산비율(P/S)이 크게 상승했습니다. 매출 대비 주가 비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 데 있어 열등한 지표라는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

포니링크의 최근 수익이 중기적으로 감소하고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/S에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 현재로서는 이러한 매출 실적이 이러한 긍정적인 심리를 오랫동안 뒷받침할 가능성이 매우 낮기 때문에 높은 주가수익비율에 만족하지 않습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 회사의 주주들에게 힘든 시기가 이어질 것으로 예상해도 틀리지 않을 것입니다.

퍼레이드에 찬물을 끼얹고 싶지는 않지만, 포니링크에 대한 3가지 경고 신호 (2개는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)도 발견했기 때문에 주의해야 합니다.

물론 수익이 크게 성장한 이력이 있는 수익성 있는 회사가 일반적으로 더 안전한 투자처입니다. 따라서 합리적인 주가수익비율을 가지고 있고 수익이 크게 성장한 다른 회사들의 무료 컬렉션을 참조하시기 바랍니다.

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