바이오노트(KRX:377740)의 주가는 호실적을 기록했음에도 불구하고 별다른 움직임이 없습니다. 당사의 분석에 따르면 주주들이 수치에서 우려스러운 점을 발견한 것으로 보입니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
법정 수치 이상의 바이오노트 수익을 이해하려면 지난 12개월 동안 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 550억 원 감소했다는 점에 유의해야 합니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사의 이익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 바이오노트는 올해부터 2024년 9월까지 비정상적인 아이템으로 인해 다소 큰 타격을 입었습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 현저히 약해졌을 것으로 추측할 수 있습니다.
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비정상적인 세금 상황
특이한 항목의 영향에 대해서는 이미 설명했지만, 바이오노트가 690억 원의 세금 혜택을 받았다는 점도 주목해야 합니다. 기업이 세무사에게 세금을 내는 것이 아니라 세무사로부터 세금을 받는다는 것은 항상 주목할 만한 일입니다. 물론 일차적으로는 세금 혜택을 받는 것은 좋은 일입니다. 그리고 작년에 손실이 났다는 점을 감안하면, 이 혜택은 과거의 세금 손실에서 가치를 찾을 수 있을 것으로 기대한다는 증거일 수도 있습니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 예약한 연도에만 영향을 미치며 일회성인 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 하락할 것으로 예상됩니다. 따라서 세제 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.
BioNote의 수익 성과에 대한 우리의 견해
작년에 BioNote는 세금 혜택을 받았는데, 이는 주요 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 훨씬 더 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 수익을 증가시켰습니다. 하지만 수익이 줄어든 특이한 항목도 있었습니다. 대조적인 고려 사항을 고려할 때, BioNote의 수익이 근본적인 수익 잠재력을 적절히 반영한 것인지에 대해서는 확신을 갖지 못합니다. 바이오노트에 대해 더 자세히 알고 싶다면, 바이오노트가 직면하고 있는 위험 요소를 파악하는 것이 중요합니다. 저희의 분석에 따르면 BioNote에 대한 3가지 경고 신호가 있으며, 투자하기 전에 이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
바이오노트에 대한 분석은 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 보유 비중이 높은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.