전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 SK바이오사이언스(주) (KRX:302440)도 마찬가지입니다 .(KRX:302440)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주들의 지분을 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
SK바이오사이언스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 12월 기준 SK바이오사이언스의 부채는 3,833억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 하지만 대차대조표에 따르면 1.16조 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 7748억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
SK바이오사이언스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 SK바이오사이언스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,106억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 5,106억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1.16조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1,884억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 5,254억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 SK바이오사이언스가 안전하고 보수적인 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, SK바이오사이언스는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 많지 않다고 할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 SK바이오사이언스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 매출은 28% 줄어든 2,680억 원으로 감소했습니다. 이는 우리를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 SK바이오사이언스는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험합니다. SK바이오사이언스는 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점에 주목해야 합니다. 또한 같은 기간 동안 마이너스 3,000억 원의 잉여현금 유출과 540억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 대차대조표상 자본이 7,748억 원에 불과해 조만간 다시 자본 확충에 나서야 할 것으로 보입니다. 재무제표상 유동성은 충분해 보이지만, 잉여현금흐름이 정기적으로 창출되지 않는다면 부채는 항상 우리를 불안하게 만듭니다. SK바이오사이언스와 같이 리스크가 큰 기업의 경우 저는 항상 장기적인 수익 및 매출 추세를 주시하는 편입니다. 다행히도 클릭하면 수익, 매출 및 영업 현금 흐름에 대한 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.