국제약품(KRX:002720)의 주가가 좀처럼 오르지 않는 이유

국내 제약업계의 주가매출액비율(이하 "P/S") 중앙값이 0.9배에 육박하는 상황에서 국제약품 (KRX:002720)의 P/S 비율은 거의 비슷한 수준이라 무관심하게 느껴질 수도 있습니다. 그러나 P/S에 대한 합리적 근거가 없다면 투자자들은 분명한 기회 또는 잠재적 좌절을 간과하고 있을 수 있습니다.

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국제약품의 최근 실적은 어땠나요?

예를 들어, 국제약품의 최근 재무 성과는 매출 성장이 존재하지 않아 매우 평범하다고 생각하십시오. 아마도 시장에서는 최근의 평범한 매출 실적이 업계를 능가하기에는 충분하지 않다고 판단하여 P/S를 낮게 유지한 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 희망적인 생각을 하고 있을 수 있습니다.

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수익 예측이 P/S 비율과 일치하나요?

국제약품과 같은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.

돌이켜보면, 국제약품은 작년에도 전년도와 거의 동일한 수치를 기록했습니다. 이는 지난 3년 동안의 매출 성장이 사실상 전무했던 지난 3년의 연장선상에 있는 것이나 다름없습니다. 따라서 주주들은 중기적인 성장이 전혀 없는 것에 만족하지 못했을 것입니다.

회사와는 대조적으로 나머지 업계는 내년에 32% 성장할 것으로 예상되어 최근 회사의 중기 매출 감소를 실감할 수 있습니다.

이러한 정보를 통해 국제약품이 업계와 상당히 유사한 주가순자산비율(P/S)에서 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 국제약품의 많은 투자자들은 최근의 주가 하락이 시사하는 것보다 훨씬 덜 약세를 보이고 있으며, 지금 당장 주식을 처분하지 않으려는 것으로 보입니다. 최근 마이너스 성장률과 비슷한 수준으로 P/S가 하락할 경우 기존 주주들은 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.

국제약품의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?

주가매출비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 매출 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.

국제약품은 중기적으로 매출이 감소할 것으로 예상되는 반면, 업계 전체가 성장할 것으로 예상됨에도 불구하고 다른 업계와 비슷한 P/S 비율로 거래되고 있다는 점이 의외입니다. 업계 성장 전망의 맥락에서 매출이 역성장하는 것을 볼 때, 향후 주가 하락 가능성을 예상하고 적당한 P/S를 낮추는 것이 합리적입니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 투자자들은 주가를 적정 가치로 받아들이기 어려울 것입니다.

항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 국제약품에 대해 3가지 경고 신호 (적어도 1개는 중요한 신호)를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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