삼일제약(KRX:000520)의 부채 부담이 의미있는 이유는 다음과 같습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 보통 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 삼일제약(KRX:000520)이 사업을 하면서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 언제 문제가 될까?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 강화하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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삼일제약의 순부채는 얼마입니까?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 삼일제약의 부채는 2024년 9월 1,435억 원으로 1년 전 1,833억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 40억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 1,395억 원입니다.

삼일제약의 부채 현황 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 삼일제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,161억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 935억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 40억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 355억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,701억 원 더 많았습니다.

삼일제약의 시가총액은 2,947억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

삼일제약은 EBITDA 대비 부채 비율이 13.2로 다소 높기 때문에 부채 부담이 상당한 수준입니다. 하지만 다행스러운 점은 이자보상배율이 4.2배로 상당히 안정적이라는 점으로, 책임감 있게 채무를 상환할 수 있다는 점을 시사합니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 삼일제약의 상각전영업이익(EBIT)이 72%나 순조롭게 성장했다는 점입니다. 어머니가 갓난아기를 사랑으로 안아주듯 이러한 성장은 회복력을 키우며 부채를 관리할 수 있는 더 강력한 위치에 놓이게 합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 삼일제약의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 회사는 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 삼일제약은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 삼일제약의 순부채 대 EBITDA와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적은 삼일제약의 부채 수준을 다소 불편하게 만듭니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 삼일제약의 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 좀 더 낙관적인 전망을 가능하게 합니다. 대차대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때 부채가 삼일제약 주식을 다소 위험하게 만들고 있다고 생각합니다. 어떤 사람들은 그런 종류의 위험을 좋아하지만, 우리는 잠재적 인 함정을 염두에두고 있기 때문에 부채가 적을수록 더 좋을 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 삼일제약에 대해 알아야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 우려할 만한 것입니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장주 독점 리스트를 확인하세요.

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