워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연 할 수 있습니다. 너무 많은 부채는 회사를 가라 앉힐 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 제니너스(코스닥:389030)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나이 부채는 주주들에게 우려 사항입니까?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
GENINUS의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 말 기준 지니어스의 부채는 1년 전 430억 원에서 462억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 다른 한편으로는 128억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 82억 2천만 원입니다.
지니어스의 대차대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 제니너스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 79.7억 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 1.11억 원입니다. 반면에 128억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금이 37억 5천만 원에 달했습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 75억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 제니너스가 안전하고 보수적인 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, GENINUS는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석 할 때 대차 대조표는 시작하기에 분명한 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. GENINUS는 부채를 상환하기 위해 수입이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 지니너스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 3.1% 감소한 67억 원을 기록했습니다. 우리가 기대했던 것과는 다른 결과입니다.
그렇다면 제니너스는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 그리고 저희는 작년에 지니어스가 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 사실에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 마이너스 140억 원의 잉여현금 유출과 120억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 순현금이 82억 원에 불과하다는 점을 고려할 때, 손익분기점에 도달하지 못하면 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 전반적으로 볼 때 현재로서는 대차대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여현금흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 저희는 여러분이 알아야 할 5가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 한 가지가 마음에 들지 않습니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.