워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 엑셀 테라퓨틱스(코스닥:373110)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
엑셀 테라퓨틱스의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 엑스셀 테라퓨틱스의 부채는 47억 2천만 원으로 1년 동안 52억 2천만 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 119억 원의 현금을 보유하고 있어 72억 2천만 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
엑셀 테라퓨틱스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 엑셀테라퓨틱스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 50억 원, 그 이후에는 293억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 119억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 7억 7,700만 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 47억 8,800만 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 엑셀 테라퓨틱스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 엑셀 테라퓨틱스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 엑셀 테라퓨틱스의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
엑스셀 테라퓨틱스는 12개월 동안 19억 원의 수익을 기록했으며, 이는 77%의 수익률이지만 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 회사로 성장할 수 있을 것입니다.
그렇다면 엑셀 테라퓨틱스는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 회사는 돈을 버는 회사보다 더 위험합니다. 그리고 저희는 지난해 엑셀 테라퓨틱스가 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 사실에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 76억 원의 마이너스 잉여현금 유출과 98억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로 대차대조표에는 72억 2천만 원의 현금이 남아 있습니다. 작년에 매우 견고한 매출 성장세를 보인 엑스셀 테라퓨틱스는 수익성 개선의 길을 걷고 있을지도 모릅니다. 이익 창출 전 기업은 종종 위험하지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 저희는 Xcell Therapeutics에서 4가지 경고 신호 (적어도 1가지는 우리를 약간 불편하게 함 ) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Xcell Therapeutics 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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