워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 프레스티지 바이오로직스(Prestige Biologics Co., Ltd.(코스닥:334970)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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프레스티지 바이오로직스의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 12월 말 프레스티지바이오로직스의 부채는 895억 원으로 1년 동안 1730억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 161억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 735억 원입니다.
프레스티지바이오로직스의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 프레스티지바이오로직스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,128억 원, 그 이후에는 381억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 161억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 453억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 1,304억 원 더 많습니다.
프레스티지바이오로직스의 기업가치가 3,406억 원에 달하므로 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미칠 것은 프레스티지 바이오로직스의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.
작년에 프레스티지바이오로직스는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 98% 성장하여 39억 원을 기록했습니다. 운이 좋다면 이 회사는 수익성 있는 기업으로 성장할 수 있을 것입니다.
주의 사항
프레스티지바이오로직스는 탑라인을 꽤 능숙하게 성장시켰지만, 냉정한 진실은 EBIT 라인에서 손실을 보고 있다는 것입니다. EBIT 손실은 무려 360억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 다소 긴장된 상태라고 판단됩니다. 주의해야 할 또 다른 이유는 지난 12개월 동안 240억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 프레스티지 바이오로직스에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (2개는 우려되는 사항) 를 확인했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.