어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 압타머사이언스 (코스닥:291650)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
압타머 사이언스의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 현재 압타머사이언스의 부채는 86억 1천만 원으로 1년 전의 71억 6천만 원에서 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 216억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 130억 원에 달합니다.
압타머사이언스의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최근 대차 대조표 데이터를 확대하면 압타머사이언스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 155억 원, 그 이후에는 20.5억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 216억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 3억 1,740만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 431억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 압타머 사이언스가 보수적인 대차대조표를 보유하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 압타머 사이언스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 압타머 사이언스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 압타머 사이언스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 43% 줄어든 2억 1,600만 원으로 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
압타머 사이언스는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 우리는 압타머 사이언스가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 사실에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 110억 원의 현금을 소진하고 130억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로는 성장을 위해 사용할 수 있는 130억 원이 대차대조표에 남아 있습니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 2가지는 약간 불쾌한 신호입니다!)를 앱타머 사이언스에서 발견했습니다.
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가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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