하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 압타머사이언스(코스닥:291650)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
압타머 사이언스의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 압타머사이언스의 부채는 94억 5천만 원으로 1년 동안 78억 5천만 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금이 170억 원이 있어 순 현금은 75억 5천만 원입니다.
압타머사이언스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 압타머사이언스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 177억 원, 그 이후에는 272억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 170억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 3억 4,000만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 31.5억 원 더 많습니다.
압타머사이언스의 시가총액이 297억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 앱타머 사이언스는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 압타머 사이언스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 앱타머 사이언스의 매출은 거의 제자리걸음을 했고, 마이너스 EBIT를 기록했습니다. 인상적인 수치는 아니지만, 그렇다고 나쁘지도 않습니다.
그렇다면 압타머 사이언스는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 저희는 압타머 사이언스가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 사실에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 85억 원의 마이너스 잉여현금 유출과 94억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로는 대차대조표에 75억 원이 남아 있어 성장을 위해 사용할 수 있습니다. 요약하자면, 잉여현금흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 다소 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 앱타머 사이언스에 대해 알아야 할 4가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 3가지 경고 신호는 무시할 수 없습니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 회사 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Aptamer Sciences 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.