하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 유틸렉스(코스닥:263050)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
유틸렉스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 기준 유틸렉스의 부채는 1년 전 73억 1천만 원에서 95억 5천만 원으로 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 276억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 181억 원입니다.
유틸렉스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 유틸렉스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 111억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 41억 5천만 원입니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 276억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 905억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 124억 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 유틸렉스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 유틸렉스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Eutilex.Co.Ltd는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 유틸렉스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 78%의 수익률인 4억 1천만 원의 수익을 기록했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 유틸렉스는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 회사는 오랜 기간 수익성을 유지한 회사보다 더 위험합니다. 사실 지난 12개월 동안 Eutilex는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 라인에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 240억 원의 현금을 소진하고 270억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로는 대차대조표에 181억 원이 남아 있어 성장에 투자할 수 있습니다. 작년에 매우 견고한 매출 성장세를 보인 유틸렉스는 수익성 개선의 길을 걷고 있을지도 모릅니다. 영리 전 기업은 종종 위험하지만 큰 보상을 제공하기도 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 유틸렉스는 투자 분석에서 5가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 4가지 경고 신호는 다음과 같습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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