데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 올릭스 파마슈티컬스(KOSDAQ:226950)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
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올릭스 파마슈티컬스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 올릭스 제약의 부채는 1년 전의 408억 원에서 448억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금도 244억 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 196억 원입니다.
올릭스제약의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 올릭스제약의 12개월 이내 만기 부채가 313억 원, 그 이후 만기 부채가 348억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 244억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권이 248억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 392억 원 더 많은 총 392억 원입니다.
물론 올릭스제약의 시가총액은 3,758억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미칠 것은 올릭스 파마슈티컬스의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것이 좋습니다.
작년에 올릭스 파마슈티컬스는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 85% 성장하여 180억 원을 달성했습니다. 주주들은 아마도 올릭스 제약이 앞으로도 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
주의 사항
이러한 매출 성장에도 불구하고 올릭스 파마슈티컬스는 지난해 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 170억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 290억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 매우 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 올릭스 파마슈티컬스는 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 3가지가 잠재적으로 심각하다는 점에 유의하세요.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인해보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.