어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 엔지켐생명과학 (코스닥:183490)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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엔지켐생명과학은 얼마나 많은 부채를 안고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 엔지켐생명과학의 부채는 442억 원으로 1년 동안 369억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1,374억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1,329억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
엔지켐생명과학의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 엔지켐생명과학은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 142억 원, 그 이후에는 276억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,374억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 202억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1,406억 원 더 많습니다.
이처럼 풍부한 유동성은 엔지켐생명과학의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이 사실을 고려할 때, 저희는 이 회사의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 엔지켐생명과학은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 엔지켐생명과학의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 엔지켐생명과학은 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 185%에 달하는 760억 원의 수익을 기록했습니다. 따라서 주주들은 더 많은 성장을 기대하고 있는 것이 분명합니다!
그렇다면 엔지켐생명과학은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 실제로 지난 12개월 동안 엔지켐생명과학은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 부문에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 마이너스 130억 원의 잉여 현금 유출과 93억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 이는 회사가 다소 위험해 보이기는 하지만, 1,329억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 적어도 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 주주들에게 좋은 소식은 엔지켐생명과학의 매출 성장세가 눈부시므로 향후 잉여현금흐름을 늘릴 수 있는 가능성이 매우 높다는 점입니다. 수익성이 없는 기업은 위험할 수 있지만, 수익이 나지 않는 시기에는 빠르게 성장할 수도 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 저희는 엔지켐생명과학에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.