워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. (코스닥:174900)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
앱클론의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 말 기준 앱클론의 부채는 1년 전 116억 원에서 125억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 175억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 497억 원입니다.
앱클론의 대차대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 앱클론은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 176억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 589억 원입니다. 반면에 현금 175억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 8,230만 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 6억 6,600만 원 더 많습니다.
앱클론의 규모를 고려할 때 유동자산이 총 부채와 균형을 잘 이루고 있는 것으로 보입니다. 따라서 2,741억 원 규모의 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 가치가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 앱클론의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 앱클론은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 9.5% 줄어든 31억 원으로 감소했습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
그렇다면 앱클론은 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 사실 작년에 애브클론은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 95억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 130억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 순현금이 497억 원에 달하기 때문에 추가 자본이 필요하기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 요약하자면, 잉여현금흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 다소 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 시작점입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 앱클론에는 4가지 경고 신호 ( 그리고 약간 우려스러운 경고 신호 1가지 )가 있습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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