버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (코스닥:174900)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
앱클론의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 기준 애브클론의 부채는 1년 전 118억 원에서 128억 원으로 증가했습니다. 하지만 현금도 123억 원을 보유하고 있었기 때문에 순 부채는 4억 6,690만 원입니다.
앱클론의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 앱클론은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 182억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 641.7억 원입니다. 반면에 현금은 123억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 4억 7,000만 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 61억 5천만 원 더 많습니다.
물론 앱클론의 시가총액은 2,164억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다. 순부채가 거의 없는 앱클론은 실제로 부채 부담이 매우 가벼운 편입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 앱클론의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 앱클론은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 24% 줄어든 26억 원으로 감소했습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 앱클론의 매출은 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 150억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 130억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 보겠습니다: 저희는 여러분이 알아야 할 5가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 2가지 경고 신호는 저희를 불편하게 만듭니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 갖춘 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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