그린 라이프 사이언스 (코스닥 :114450) 위험한 투자입니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 그린 라이프사이언스 주식회사( 코스닥:114440)의 재무제표를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:114450)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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그린 라이프사이언스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 9월 그린생명과학의 부채는 48억 8천만 원으로 1년 전 56억 4천만 원에서 감소했습니다. 하지만 136억 원의 현금을 보유하고 있어 이를 상쇄하고도 87억 5천만 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

그린생명과학의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 그린생명과학은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 691억 원, 그 이후에는 580.4억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 136억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 20억 7천만 원 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 81억 3천만 원 더 많습니다.

이러한 유동성 과잉은 그린생명과학이 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 그린 라이프사이언스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Green Lifecience는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년에 그린라이프사이언스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 6.7% 감소한 220억 원에 그쳤습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

그렇다면 그린생명과학은 얼마나 위험할까요?

그린생명과학은 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했지만, 22억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주가가 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 작년 한 해 동안의 매출 성장이 평범했기 때문에 투자 기회가 특별히 매력적이라고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 그린 라이프사이언스에는 두 가지 경고 신호 ( 그리고 우리를 조금 불편하게 만드는 한 가지) 가 있습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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