에이프로젠헬스케어&게임(코스닥:109960)의 수익성은 수익성에 대한 잘못된 가이드라고 생각합니다.

최근 에이프로젠헬스케어앤게임즈(코스닥:109960)가 견조한 실적을 발표했을 때 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 우리는 수치를 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려할 수 있다는 것을 발견했습니다.

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기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주 이익의 희석을 고려하는 것이 필수적입니다. 실제로 에이프로젠 헬스케어 & 게임은 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 220% 늘렸습니다. 즉, 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 의미입니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자는 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 여기를 클릭하면 에이프로젠 헬스케어 & 게임의 주당순이익 차트를 볼 수 있습니다.

희석은 에이프로젠 헬스케어 & 게임의 주당순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?

에이프로젠 헬스케어 & 게임의 순이익은 지난 3년 동안 매년 61%씩 감소했습니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 수익이 77% 증가했다는 것입니다. 하지만 주당순이익은 같은 기간 동안 18% 증가에 그쳐 그다지 인상적이지 않았습니다. 따라서 희석이 주주들에게 상당히 큰 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

주가의 변화는 장기적으로 주당 순이익의 변화를 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 에이프로젠 헬스케어 & 게임즈 주주들은 주당순이익이 계속 증가하기를 원할 것입니다. 그러나 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락하는 동안 이익이 증가한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

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비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 320억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 에이프로젠 헬스케어 & 게임즈의 수익이 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 에이프로젠 헬스케어 & 게임즈의 2023년 12월까지의 수익에 비해 긍정적인 특이 항목이 상당히 크다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다고 추측할 수 있습니다.

에이프로젠 헬스케어 및 게임의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 보고서에서 에이프로젠 헬스케어 & 게임은 비정상적인 항목으로 인해 이익이 증가하여 지속 가능한 기준으로 실제보다 이익이 더 좋아 보일 수 있습니다. 또한, 신주를 대량으로 발행하여 (더 많은 돈을 투자하지 않은) 각 주주가 회사의 지분을 더 적게 소유할 수 있도록 했습니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해 에이프로젠 헬스케어 & 게임의 법정 이익은 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 한눈에 보기에 질이 낮은 것으로 간주될 수 있다고 생각합니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 모든 회사에는 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시할 수 없는 위험입니다!)를 Aprogen Healthcare & Games에서 발견했습니다.

저희는 Aprogen Healthcare & Games의 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞춰 조사했습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.

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