AP 헬스케어(코스닥:109960)의 소프트 어닝이 문제의 시작에 불과한 이유

(코스닥:109960 ) 는 최근 부진한 실적을 발표했지만 주주들은 크게 반응하지 않았습니다. 우리는 몇 가지 조사를 수행했으며 투자자들이 수익 수치의 기초가되는 몇 가지 걱정스러운 요소를 놓치고 있다고 생각합니다.

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수익의 질을 평가할 때 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 살펴보는 것입니다. 실제로 AP Healthcare는 지난 12개월 동안 신주를 발행하여 발행 주식 수를 203% 늘렸습니다. 이는 회사의 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 여기를 클릭하면 AP 헬스케어의 주당 순이익 차트를 볼 수 있습니다.

AP 헬스케어의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

위에서 볼 수 있듯이 AP Healthcare는 지난 몇 년 동안 순이익이 증가하여 3년간 연평균 1,029%의 증가율을 기록했습니다. 이에 비해 주당 순이익은 같은 기간 동안 289% 증가하는 데 그쳤습니다. 순이익은 지난 12개월 동안 30% 감소했습니다. 하지만 주주들에게는 안타깝게도 주당 순 이익은 70% 감소한 더 나쁜 결과를 보였습니다. 따라서 희석이 주주들에게 상당히 큰 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

장기적으로 AP 헬스케어의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 다른 한편으로는 주당순이익이 아닌 이익이 개선되고 있다는 소식에 덜 흥분할 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 AP 헬스케어의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 470억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 AP 헬스케어의 이익이 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 수익이 증가하는 것은 좋지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이름만 보면 놀랄 일도 아닙니다. AP 헬스케어는 2024년 9월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 다소 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드로 작용할 가능성이 높습니다.

AP 헬스케어의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 보고서에서 AP 헬스케어는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 증가하여 지속 가능한 기준에서 실제보다 이익이 좋아 보일 수 있는 혜택을 받았습니다. 또한 신주를 많이 발행하여 (더 많은 돈을 투자하지 않은) 각 주주가 회사의 지분을 더 적게 소유할 수 있도록 했습니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 볼 때, 법정 이익 수치로만 보면 AP 헬스케어의 수익 창출력이 생각보다 좋지 않다는 인상을 강하게 받을 수 있습니다. 이를 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않는 한 주식 투자를 고려하지 않는 것이 좋습니다. AP 헬스케어는 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 우리에게 좋지 않습니다...

이 글에서 우리는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤고, 신중한 접근이 필요하다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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