우리는 하이테크팜(코스닥:106190)이 부채를 감당할 수 있다고 생각한다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 하이테크팜(High Tech Pharm Co., Ltd.(코스닥:106190)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

하이테크 팜의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 하이테크팜의 부채는 2025년 3월 기준 79.3억 원으로 1년 전의 167억 원에서 감소했습니다. 하지만 다른 한편으로는 156억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 76억 5천만 원입니다.

하이테크팜의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 하이테크팜의 12개월 이내 만기 부채가 186억 원, 그 이후 만기 부채가 164억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 하이테크팜은 현금 156억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 149억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 102억 원 더 많은 셈입니다.

이러한 단기 유동성은 하이테크팜의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 하이테크팜이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 신호입니다.

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하이테크 제약은 EBIT 라인에서 많은 이익을 얻지 못한 것 같지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 하이테크 제약은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 이 장기 수익 추세를 보여주는 그래프를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 하이테크 팜은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 3년 동안 하이테크 팜은 EBIT의 62%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

요약

회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 하이테크팜은 순현금 76억 5,000만 원과 양호한 대차 대조표를 보유하고 있습니다. 그렇다면 하이테크팜의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 다른 지표보다 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 하이테크 제약의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인할 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으십니다.

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