어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:095700)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면도 있는데, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채는 종종 저렴한 자본을 의미하기도 합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
제넥신은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 9월 말 기준 제넥신의 부채는 1년 전 775억 원에서 807억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 899억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 918억 원입니다.
제넥신의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 제넥신은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 723억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 251억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 899억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 125억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 492억 원 더 많은 셈입니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 제넥신의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 3,569억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 재무제표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, 제넥신은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 제넥신은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 제넥신은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 67% 감소한 52억 원으로 줄었습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 제넥신은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 작년에 제넥신은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 520억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 1,080억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 순현금은 91억 8,000만 원으로 자본이 더 필요하기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 전반적으로 볼 때 현재로서는 대차대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여현금흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 제넥신에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 ( 무시할 수 없는 경고 신호도 하나 있습니다)가 있습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.