버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 이수앱지스(ISU Abxis Co., Ltd.(코스닥:086890)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
이수앱지스의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 말 기준 이수앱지스의 부채는 270억 원으로 1년 동안 349억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 313억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 43.5억 원입니다.
이수앱지스의 부채 현황 살펴보기
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 이수앱지스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 645억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 570억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 313억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 272억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 116억 원 더 많습니다.
상장된 이수앱지스의 주식 가치가 총 1,914억 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 이수앱지스는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
특히, 이수앱지스는 작년에는 상각전영업이익(EBIT) 기준 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 140억 원의 흑자로 개선했습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 향후 비즈니스의 수익성에 따라 이수앱지스의 대차대조표가 개선될 수 있을지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 이수 애브시스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 작년 한 해 동안 이수앱지스는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만들기도 합니다.
요약
투자자들이 이수앱지스의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 순현금이 43억 5,000만 원에 달한다는 사실에 안심할 수 있습니다. 따라서 이수앱지스의 대차대조표가 좋은 편은 아니지만, 그렇다고 나쁘지도 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 이수앱지스에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.