전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 동국제약 주식회사 도 마찬가지입니다.(코스닥:086450)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
동국제약의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 말 동국제약의 부채는 635억 원으로 1년 전의 603억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 대차대조표에 따르면 886억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 251억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
동국제약의 부채 현황 살펴보기
최근 대차 대조표에 따르면 동국제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2201억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 304억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 886억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1,939억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 320억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 단기 유동성은 동국제약의 재무제표상 부채가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 동국제약은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
동국제약의 상각전영업이익(EBIT)이 크게 증가한 것 같지는 않지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 동국제약의 향후 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계상 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 동국제약은 재무제표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년을 고려할 때 동국제약은 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 잉여현금흐름이 안정적이지 않은 기업에게 부채는 훨씬 더 위험하므로 주주들은 과거의 지출이 미래의 잉여현금흐름을 창출할 수 있기를 기대해야 합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 동국제약은 251억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 가지고 있습니다. 따라서 동국제약의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 동국제약에 관심이 있으시다면 여기를 클릭해 주당 순이익 추이를 대화형 그래프로 확인해보시기 바랍니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 기록이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
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