어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 진바이오텍(코스닥:086060)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
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부채는 언제 문제가 되나요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
진바이오텍의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 12월 기준 진바이오텍의 부채는 1년 전 122억 원에서 157억 원으로 증가했습니다. 그러나 다른 한편으로는 234억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 77.3억 원입니다.
진바이오텍의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
가장 최근 대차대조표를 보면 진바이오텍은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 184억 원, 그 이후에는 265억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 234억 원의 현금과 141억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 164억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 진바이오텍의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이러한 관점에서 대출 기관은 블랙 벨트 가라테 사범이 사랑하는 사람처럼 안전하다고 느껴야 합니다. 간단히 말해, GeneBioTech Ltd는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
그러나 이야기의 다른면은 GeneBioTech Ltd가 작년에 EBIT가 3.3 % 감소했다는 것입니다. 이 속도로 수익이 계속 감소한다면 부채 관리에 어려움이 가중될 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 진바이오텍의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 재무제표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빨리 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 진바이오텍은 총 잉여현금흐름이 플러스를 기록한 적이 거의 없었습니다. 많은 기업이 손익분기점에서 운영되는 경우가 많지만, 특히 이미 적자를 낸 경우에는 상당한 잉여현금흐름을 보는 것이 좋습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 진바이오텍은 순현금이 77.3억 원에 달하고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 진바이오텍의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 GeneBioTech Ltd에서 발견 한 1 가지 경고 신호를 알고 있어야합니다.
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