데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 바이넥스 주식회사( 코스닥:053070)는 부채가 없다는 것입니다 .(코스닥:053030)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
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부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
바이넥스의 부채는 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 바이넥스의 부채는 1년 전 468억 원에서 599억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 278억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 321억 원입니다.
바이넥스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 바이넥스는 1년 이내에 922억 원의 부채가 만기되고 그 이후에는 556억 원의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 278억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 179억 원 상당의 채권을 보유하고 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 521억 원 더 많습니다.
바이넥스의 시가총액이 5,532억 원이라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 무엇보다도 바이넥스가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 미래 수익입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
12개월 동안 바이넥스는 EBIT 수준에서 손실을 기록했고, 매출은 16% 감소한 1,300억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
주의해야 할 점
바이넥스의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 안타까운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 310억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 210억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 보겠습니다: 바이넥스에서 두 가지 경고 신호를 발견했는데 그중 하나는 잠재적으로 심각한 수준입니다.
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