어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 한스바이오메드(코스닥:042520)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
한스바이오메드의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 한스바이오메드의 부채는 273억 원으로 1년 전의 530억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 72.4억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 20.1억 원으로 더 적습니다.
한스바이오메드의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 한스바이오메드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 427억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 472억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 72억 4천만 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 133억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 269억 원 더 많습니다.
물론 한스바이오메드의 시가총액은 1,868억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 가장 집중해야 할 부분임이 분명합니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미칠 것은 한스바이오메드의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 한스바이오메드의 매출은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 순이익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 나쁘지는 않지만 성장세를 보였으면 하는 바람입니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 한스바이오메드는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 34억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 다소 긴장된 상태라고 판단됩니다. 지난 12개월 동안 47억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의해야 할 부분입니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 한스바이오메드에서 2가지 경고 신호 (적어도 하나는 중요한 신호)를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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