Stock Analysis
동구바이오제약(코스닥:006620)의 주가는 실적 호조에도 불구하고 별다른 움직임을 보이지 않고 있습니다. 이는 주주들이 몇 가지 우려스러운 기저 요인을 발견했기 때문일 수 있다는 분석이 있습니다.
동구바이오제약의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무비율 중 하나는 발생비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
따라서 실제로 회사의 발생 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2023년 12월까지 12개월 동안 동구바이오제약은 0.21의 발생률을 기록했습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮았다는 것을 알 수 있으며, 이는 좋은 신호라고 보기 어렵습니다. 지난 12개월 동안 동국제약은 위에서 언급한 118억 원의 이익에도 불구하고 120억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 동구바이오제약이 1년 전에는 57억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 발생률은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 동구바이오제약의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
동구바이오제약의 지난해 이익이 13억 원이나 증가한 특이한 항목이 있었다는 사실은 동구바이오제약의 경상이익률이 저조한 이유를 어느 정도 설명할 수 있습니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 만약 동구바이오제약이 이러한 기여가 반복되지 않는다면, 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익은 감소할 것으로 예상됩니다.
동구바이오앤제약의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하면, 동구바이오제약은 이례적인 아이템으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여현금흐름을 따라잡지 못했습니다. 위에서 언급한 이유 때문에 동구바이오앤제약의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 동구바이오제약에 대해 더 자세히 알고 싶다면 현재 동구바이오제약이 어떤 리스크에 직면해 있는지도 살펴봐야 합니다. 저희가 조사한 결과 동구바이오제약에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했는데, 이 두 가지 경고 신호에 주의를 기울여야 합니다.
동구바이오제약에 대한 조사는 실적이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 이를 바탕으로 다소 회의적인 시각을 가지고 있습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.