데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 삼천당제약.(코스닥:000250 ) 는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
삼천당제약은 얼마나 많은 부채를 보유하고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 삼천당제약의 부채는 2024년 6월 기준 489억 원으로 1년 전의 792억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 1,320억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 831억 원에 달합니다.
삼천당제약의 대차대조표는 얼마나 건전할까?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 삼천당제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 742억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 607억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,320억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 725억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 696억 원 더 많은 셈입니다.
이처럼 단기 유동성이 풍부하다는 것은 삼천당제약의 재무제표상 부채가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 즉, 삼천당제약이 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안정적으로 관리할 수 있다는 좋은 신호입니다.
삼천당제약의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 21% 감소한 것도 삼천당제약의 부담이 그리 크지 않다는 것을 반증합니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 삼천당제약은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 삼천당제약의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기적인 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 삼천당제약은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해할 수 있습니다. 지난 2년 동안 삼천당제약은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 삼천당제약은 831억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 개선해야 할 부분이 있긴 하지만 삼천당제약의 재무제표를 크게 걱정할 필요는 없습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 삼천당제약은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다...
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.