TY홀딩스(KRX:363280)는 부채를 현명하게 사용하고 있는가?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 티와이홀딩스(KRX:363280)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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TY 홀딩스의 부채는 얼마나 되나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 기준 TY홀딩스의 부채는 7,331억 원으로 1년 동안 551.5억 원이 증가했습니다. 반대로 현금은 1,795억 원으로 순부채는 약 5,537억 원입니다.

TY홀딩스의 부채 현황 살펴보기

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 TY홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 6,365억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 7,773억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1,795억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 4,347억 원 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 7996억 원 더 많습니다.

마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭을 짊어진 어린아이가 힘겹게 버티는 것처럼, 1,386억 원의 부채는 회사 자체에 큰 부담을 줍니다. 그래서 저희는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국 채권자들이 상환을 요구한다면 TY 홀딩스는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 TY 홀딩스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년 TY홀딩스는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 5.5% 성장한 3,230억 원을 달성했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장세를 보이는 경우가 많지만, 각자의 사정이 있습니다.

주의 사항

중요한 점은 TY홀딩스가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 5,790억 원이라는 매우 큰 손실을 기록했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 그렇긴 하지만, 이 회사의 실적이 반전될 가능성도 있습니다. 하지만 지난 12개월 동안 340억 원의 현금을 증발시켰고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 이 주식에 베팅하지 않을 것입니다. 따라서 이 주식은 마스크를 쓰고 더러운 애견 공원을 걷는 것과 같이 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 TY 홀딩스에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다(이 중 하나는 마음에 들지 않습니다!).

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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