우리는 엠에스티유니타스(코스닥:476080)의 부진한 실적이 기본 수익성의 좋은 지표라고 믿는다.

부진한 실적을 발표한 후 엠에쓰리(코스닥:476080)의 주가는 강세를 보였다. 주식의 강세에도 불구하고 투자자들은 실적의 일부 수치에 대해 신중해야한다고 생각합니다.

트럼프는 미국의 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 수혜를 받을 수 있는 개발 호재가 있습니다.

M eighty-threeLtd의 수익에 대한 현금 흐름 검토

높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 실제로 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 그렇다고 해서 양수 발생률을 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 12월까지 12개월 동안 M83Ltd는 0.31의 발생주의 비율을 기록했습니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 지표로서의 유용성을 의심하게 만듭니다. 28억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 28억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 44억 원이었기 때문에 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다. 하지만 최근의 세금 혜택과 몇 가지 특이한 항목이 수익(및 이에 따른 발생 비율)에 영향을 미친 것으로 보입니다.

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비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

발생 비율을 고려할 때, 지난 12개월 동안 7억 4,500만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 M eighty-threeLtd의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 아이템의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾기도 합니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 2024년 12월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 많이 발생하고 있다고 추측할 수 있습니다.

비정상적인 세금 상황

주목할 만한 발생률 외에도 M83Ltd가 12억 원의 세금 혜택을 받았다는 것을 알 수 있습니다. 물론 기업이 세금 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 저희는 이 회사가 세금 혜택에 만족했을 것이라고 확신합니다. 그러나 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 증가시킬 수 있지만 이후에는 이익이 감소할 수 있습니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 조건이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다. 회사가 세금 혜택을 책정한 것은 좋다고 생각하지만, 일회성 요인으로 소득을 조정했을 때보다 법정 이익이 훨씬 더 많이 발생할 가능성이 있다는 것을 의미합니다.

M eighty-threeLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해

결론적으로, M83Ltd의 낮은 발생률은 비현금성 세금 혜택과 비정상적인 항목의 증가로 인해 법정 이익이 부풀려졌음을 시사합니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해, 저희는 한눈에 보기에 M83Ltd의 법정 이익이 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 질이 낮은 것으로 간주할 수 있다고 생각합니다. 이를 염두에 두고 위험을 철저히 이해하지 않는 한 주식 투자를 고려하지 않는 것이 좋습니다. M eighty-threeLtd는 투자 분석에서 4 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 2 개는 무시할 수 없습니다 ...

이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 신중하게 접근해야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 지분이 많은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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