4by4 (코스닥 :389140)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 붕괴할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 4by4 Inc(코스닥:389140)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게도 문제가 될까요?

부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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4by4는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 기준 4by4의 부채는 146억 원으로 1년 전의 373억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 134억 원의 현금을 보유하고 있어 이를 상쇄하면 순부채는 약 1.20억 원에 불과합니다.

4by4의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 4by4는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 157억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 135억 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 134억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 228억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 135억 원 더 많습니다.

물론 4by4의 시가총액은 701억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 4by4의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

작년에 4by4는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 19% 성장하여 340억 원을 달성했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장세를 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.

주의 사항

중요한 점은 4by4가 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. EBIT 손실은 무려 170억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표는 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 주의해야 할 또 다른 이유는 지난 12개월 동안 200억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 4by4에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 ( 그리고 중요한 경고 신호 1가지 )가 있습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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