데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 신경 쓰는 리스크가 아니다'라고 말했을 때 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 모비데이즈(코스닥:363260)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
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부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
모비데이즈의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 모비데이즈의 부채는 2025년 3월 158억 원으로 1년 전 172억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 194억 원의 현금을 보유하고 있어 359억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
모비데이즈의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 모비데이즈의 12개월 이내 만기 부채가 810억 원, 그 이후 만기 부채가 8,010억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 모비데이즈는 현금 194억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 596억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 28억 원 더 많습니다.
물론 모비데이즈의 시가총액은 583억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 모비데이즈의 대차대조표 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 모비데이즈는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
주목할 만한 점은 모비데이즈는 작년에 EBIT 수준에서 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 14억 원의 흑자로 개선되었다는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 모비데이즈는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 모비데이즈는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 가장 최근 1년간 모비데이즈는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 73%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준과 비슷한 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 언제나 현명한 일이지만, 모비데이즈의 순현금이 35억 9천만 원이라는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 73%를 잉여현금흐름으로 환산하면 10억 원이 발생한다는 점입니다. 따라서 모비데이즈의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 실례로 모비데이즈에서 두 가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나는 우리를 조금 불편하게 만듭니다.
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