워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:321820)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
아티스트 유나이티드의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 아티스트 유나이티드의 부채는 2024년 3월 115억 원으로 1년 전 184억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 대차대조표에 따르면 221억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 106억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
아티스트 유나이티드의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 아티스트 유나이티드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 235억 원, 그 이후에는 349.0억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 221억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 14억 8천만 원이 있었습니다. 따라서 이러한 유동 자산은 총 부채와 거의 일치합니다.
아티스트유나이티드의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 1410억 원 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 아티스트 유나이티드는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 아티스트 유나이티드는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 아티스트 유나이티드는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 수익은 33% 감소한 190억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 아티스트 유나이티드는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 아티스트 유나이티드는 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 22억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 55억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 106억 원이 남아 있다는 점입니다. 즉, 2년 이상 현재 속도로 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 요약하자면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 저희는 이 방안에 대해 약간 회의적입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 있을 수 있습니다. 예를 들어 아티스트 유나이티드에는 3가지 경고 신호 ( 약간 우려스러운 경고 신호는 2개 )가 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.