워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 아티스트스튜디오(코스닥:200350)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주들의 지분을 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
아티스트 스튜디오의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 아티스트 스튜디오의 부채는 2024년 9월에 40억 원으로 1년 전의 67억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 530억 원의 현금을 보유하고 있어 490억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
아티스트 스튜디오의 대차대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 아티스트 스튜디오는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 57.9억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 4.14억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 530억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 48억 5천만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 480억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 아티스트 스튜디오의 대차대조표가 호머 심슨의 머리에 주먹을 날릴 수 있는 것처럼 타격을 입을 수 있음을 시사합니다. 이를 염두에 두고 대차대조표를 보면 회사가 어떤 역경에도 견딜 수 있다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, 아티스트 스튜디오가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 아티스트 스튜디오의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 아티스트 스튜디오는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 30% 감소한 320억 원으로 줄었습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 아티스트 스튜디오는 얼마나 위험할까요?
아티스트 스튜디오는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 수준에서는 손실을 보았지만, 실제로는 3억 8,800만 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 손실을 보긴 했지만 순현금을 고려할 때 단기적인 대차대조표 리스크는 크지 않은 것으로 보입니다. 매출 성장이 부진한 점을 감안할 때 EBIT가 플러스가 되면 주식에 대해 좀 더 편안하게 느낄 수 있을 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차 대조표 외부에 존재하는 위험이 있을 수 있습니다. 아티스트 스튜디오는 투자 분석에서 다음과 같은 3가지 경고 신호를 보이고 있습니다 .
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.