어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 우리는 아시아 비즈니스 데일리(The Asia Business Daily Co., Ltd.(코스닥:127710)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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아시아 비즈니스 데일리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 아시아 비즈니스 데일리의 부채는 2024년 6월 2,177억 원으로 1년 전의 3,746억 원보다 감소했습니다. 하지만 현금도 60.0억 원을 보유하고 있어 순부채는 1,576억 원입니다.
아시아 비즈니스 데일리의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 아시아 비즈니스 데일리는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,485억 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 721억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하는 현금은 60.0억 원, 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권은 1,019억 원에 달합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,587억 원 더 많습니다.
마치 책과 운동용품, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭을 짊어진 어린아이가 힘겹게 버티는 것처럼, 461억 원의 부채는 회사 자체에 큰 부담으로 작용합니다. 그래서 우리는 의심의 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국 채권자들이 상환을 요구할 경우 아시아 비즈니스 데일리는 대규모 자본 확충이 필요할 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 아시아 비즈니스 데일리의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 아시아 비즈니스 데일리는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 24% 줄어든 840억 원으로 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
주의 엠퍼러
아시아 비즈니스 데일리의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 250억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 위에서 언급한 상당한 부채를 고려하면 이 투자에 대해 매우 신중해야 합니다. 그렇긴 하지만, 이 회사가 흑자로 돌아설 가능성도 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 280억 원의 손실을 기록했고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 베팅을 하지 않을 것입니다. 따라서 저희는 이 주식이 상당히 위험하다고 생각합니다. 패스하는 것이 좋습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 아시아 비즈니스 데일리와 함께 3가지 경고 신호를 확인했으며 (적어도 1개는 저희와 잘 맞지 않음) , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.