Stock Analysis
YG엔터테인먼트(코스닥:122870)의 최근 실적 발표는 부진한 헤드라인 수치에도 불구하고 시장은 긍정적으로 반응했습니다. 때때로 주주들은 실적이 개선될 것이라는 희망으로 부진한 수치를 무시하는 경우가 있지만, YG엔터테인먼트의 경우 그럴 가능성은 낮다는 분석이 나왔습니다.
YG 엔터테인먼트의 수익 자세히 살펴보기
높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
따라서 기업의 발생 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 YG 엔터테인먼트는 0.21의 발생률을 기록했습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮았다는 것을 알 수 있으며, 이는 결코 좋은 일이 아닙니다. 369억 원의 이익을 냈지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 360억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 하지만 1년 전 잉여현금흐름이 850억 원이었던 것을 감안하면 YG엔터테인먼트는 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익에 영향을 미쳤고, 따라서 발생 비율에 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에는 YG엔터테인먼트의 발생 비율이 훨씬 좋았기 때문에 올해 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
작년 한 해 동안 특이한 항목으로 인해 31억 원의 이익이 증가했다는 사실은 적립률이 저조한 이유를 어느 정도 설명할 수 있습니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석해본 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 만약 YG엔터테인먼트가 이러한 기여가 반복되지 않는다면, 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익은 감소할 것으로 예상됩니다.
YG 엔터테인먼트의 수익 성과에 대한 우리의 견해
YG엔터테인먼트의 이익률은 약했지만, 특이한 아이템으로 인해 이익이 증가했습니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 YG 엔터테인먼트의 법정 이익만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 한 가지 예를 들어보겠습니다: YG엔터테인먼트에 대해 주의해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 무시할 수 없는 위험 요소입니다.
저희는 YG 엔터테인먼트에 대한 조사를 통해 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.