The E&M Co.(코스닥:089230) 주주들은 주가가 최근 한 달 동안 26% 반등했지만 여전히 최근의 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있는 것을 보고 기뻐할 것입니다. 하지만 지난 한 달 동안 52%나 하락한 주가를 개선하는 데는 거의 도움이 되지 못했습니다.
국내 엔터테인먼트 업종 전체 기업의 절반 가까이가 1.6배 이상의 주가순자산비율(P/S)을 보이고 있고, 심지어 4배 이상의 P/S도 드물지 않다는 점에서 주가 반등에도 불구하고 현재 주가순자산비율 1배의 에스엠은 여전히 강세 신호를 보내고 있는 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 P/S가 낮아진 것에 대해 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
트럼프는 미국 석유와 가스를 "개발"하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 호재가 있어 수혜를 받을 수 있습니다.
최근 E&M의 실적은 어땠나요?
예를 들어 최근 E&M의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않았다고 가정해 봅시다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 산업에서 실적 부진을 피하기에 충분하지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮을 수 있습니다. E&M에 대해 낙관적인 사람들은 이것이 사실이 아니기를 바라며 더 낮은 밸류에이션에서 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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E&M의 P/S 비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 업계보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 수치입니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 작년의 매출 성장률은 30%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 지난 3년 동안 총 59%의 매출 감소를 기록하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 최근의 매출 성장이 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 매출 궤적을 업계 전반의 1년 성장률 전망치인 15%와 비교해보면 좋지 않은 모습임을 알 수 있습니다.
이를 염두에 두면 E&M의 P/S가 대부분의 동종 업계보다 낮은 이유를 이해할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익이 역성장하는 상황에서 아직 P/S가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 최근 수익 추세가 이미 주가를 짓누르고 있기 때문에 이 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
E&M의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
E&M의 주가는 최근 급등했지만, 주가순자산비율(P/S)은 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표가 될 수 있습니다.
E&M이 중기적으로 매출이 감소하고 있음에도 불구하고 낮은 P/S를 유지하고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이 단계에서 투자자들은 수익 개선의 잠재력이 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.
또한 E&M에서 발견한 4가지 경고 신호 (우려되는 신호 1가지 포함)에 대해서도 알아두어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.